Бурный рост индийского рынка IPO привлекает всё больше международных корпораций, однако главная цель многих размещений заключается не в привлечении средств для развития бизнеса в Индии, а в выводе прибыли в материнские компании за рубежом.

Согласно анализу Reuters и данным исследовательской компании Prime Database, из шести иностранных компаний, разместивших акции своих индийских подразделений на бирже Мумбаи с 2024 года, только одна привлекала новые средства для бизнеса. Остальные IPO были организованы исключительно по схеме Offer For Sale (OFS), при которой существующие акционеры продают часть своих акций инвесторам и получают деньги напрямую.

Почти $5 млрд ушли за границу

За последние два года иностранные компании вывели из Индии около 5 миллиардов долларов через такие размещения.

Более 80% этой суммы пришлось на южнокорейские корпорации:

• Hyundai Motor
• LG Electronics

По данным аналитиков, на каждый доллар, привлечённый компаниями для развития бизнеса, приходилось более 59 долларов, которые были выплачены существующим акционерам.

Тенденция продолжается и в 2026 году.

Планируемое IPO индийского подразделения компании Walmart — платежного сервиса PhonePe — на сумму около 1 миллиарда долларов также будет проходить по схеме OFS.

Аналогичным образом намерены действовать:

• Modern Times Group;
• The Coca-Cola Company;
• Carlsberg.

Индия стала одним из самых дорогих рынков мира

Эксперты объясняют популярность таких размещений чрезвычайно высокими оценками индийских компаний.

Во многих случаях индийские дочерние структуры стоят значительно дороже своих глобальных материнских компаний по отношению к прибыли.

Например:

• Nestlé India торгуется с коэффициентом P/E около 77;
• Nestlé — около 22.

Индийское подразделение LG Electronics также оценивается инвесторами значительно выше, чем южнокорейская материнская компания.

Во время IPO индийского бизнеса Hyundai в 2024 году стоимость подразделения достигала около 18 миллиардов долларов — почти 40% рыночной капитализации всей группы Hyundai.

По словам инвестиционных банкиров, международные компании используют эту разницу в оценках для частичной фиксации прибыли.

Давление на индийскую рупию

Экономисты предупреждают, что массовый вывод капитала через IPO может усиливать давление на национальную валюту.

С начала 2024 года индийская рупия потеряла около 13% стоимости по отношению к доллару США, а только в этом году её снижение составило примерно 6%.

Банк MUFG Bank ранее отметил, что активность на рынке IPO является одним из факторов ослабления рупии.

Дополнительное давление создают иностранные инвесторы, которые в этом году уже вывели из индийских акций более 23 миллиардов долларов.

Власти начинают выражать обеспокоенность

Главный экономический советник правительства Индии В. Ананта Нагесваран ранее предупреждал, что IPO всё чаще используются не как инструмент привлечения капитала для роста бизнеса, а как способ выхода ранних инвесторов из активов.

По его словам, такая практика противоречит первоначальной идее публичного рынка капитала.

Тем не менее индийские регуляторы пока не предпринимают шагов по ограничению схемы OFS.

Рынок IPO остаётся одним из крупнейших в мире

Несмотря на опасения, Индия продолжает оставаться одним из самых активных центров размещения акций.

В 2025 году страна заняла второе место в мире после США по объёму IPO.

За год на индийских биржах состоялось 367 размещений, которые привлекли около 21,8 миллиарда долларов.

Кроме того, ещё около 26 миллиардов долларов потенциальных IPO ожидают одобрения регуляторов.

Аналитики считают, что пока оценки индийских компаний остаются высокими, иностранные корпорации будут продолжать использовать местный рынок для получения прибыли и частичного выхода из инвестиций.

Для международного бизнеса Индия сегодня становится не только рынком роста, но и одним из самых выгодных мест для монетизации многолетних вложений.